三人行星空体育- 星空体育官方网站- 世界杯指定平台（605168）2025年半年度管理层讨论与分析

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　　2025年上半年，面对互联网营销行业激烈的竞争环境，公司始终以主动求变的姿态积极破局，深耕AI领域的技术研发，坚持以AI领域的技术创新赋能业绩增长；同时通过持续优化业务结构、不断精进管理效能，不仅实现了净利润的逆势增长，更使财务稳健性得到进一步增强。报告期内，公司资产负债率由年初的41.72%降至35.66%，降幅达6.06个百分点，偿债安全边际明显提升，财务风险显著降低；截至2025年6月30日，总负债148,692.11万元，较年初减少22.77%，偿债压力大幅降低，抗风险能力显著增强；货币资金74,927.47万元，叠加本期末交易性金融资产科目中17,000万元的结构性存款理财产品，现金储备合计达91,927.47万元，较年初增长47.18%，现金储备规模更为充裕;客户回款大幅增加，经营活动产生的现金流量净额56,865.92万元，同比增加70,877.39万元，由负转正，现金流明显改善；加权平均净资产收益率5.27%，比上年同期提升0.84个百分点。同时，得益于公司在AI技术应用方面的效率提升，报告期内人力配置更趋精干高效，人工薪酬开支显著减少，整体费用得到有效下降。AI赋能下的人效跨越式增长，为盈利效率的稳步增强注入了源源不断的动力，进一步夯实了公司在行业竞争中的成本优势与盈利能力，为高质量发展奠定了更为坚实的基础。报告期内，公司重点开展了以下工作：

　　报告期内，公司紧扣主责主业，以客户需求为中心，持续锤炼团队专业力与交付力；面对复杂多变的市场环境，公司迅速响应、主动适配，通过强化业务集成与资源协同，深耕存量、拓展增量，高效推进了重大项目及新兴项目的落地见效。2025年上半年，公司持续聚焦各领域头部客户群体，提供全维度营销服务：在汽车领域，为一汽丰田、一汽奥迪、一汽大众、东风本田等行业领军车企量身打造专业的营销解决策略，同时为AITO问界系列汽车、岚图汽车、极狐汽车等新能源品牌精准制定媒介策略，助力其在新能源赛道实现高速发展。其中，新增的AITO问界营销项目是由华为与赛力斯深度合作打造的高端新能源汽车品牌，公司为问界M9、问界M8、问界M7、问界M5等车型量身定制传播策略、传播规划、事件营销策划以及行业趋势分析等全方位营销方案；在通信领域，深度服务中国移动、中国电信等头部运营商，提供5G场景下的营销服务；在快消领域，与伊利、雪花啤酒、华润饮料等行业龙头品牌合作，打造营销闭环；在金融领域，为工商银行、建设银行、邮储银行、中国人寿等金融行业头部机构提供品牌与数字化营销支持；为京东商城等互联网领域领军企业提供精准化流量营销服务。

　　公司锚定“以新质生产力驱动高质量发展”的战略，聚焦新质生产力核心要素，秉持“稳定发展主业、积极探索新赛道”的原则，依托自身资源禀赋，凭借多年积淀的头部客户资源与优秀人才储备，科学布局多元业务，拓展战略支点，构建全新增长曲线年上半年，公司应势强化投资战略布局。鉴于AIDC及算力服务已成为产业升级的核心引擎，公司于2025年7月17日与知名芯片应用设计与分销服务商深圳市科通技术股份有限公司（简称“科通技术”）签署了战略合作协议。公司将作为战略股东与科通技术在共同开拓芯片销售客户、产业资源共享、AIDC数据中心及算力服务业务布局、海外业务拓展、会议会展及企业品牌宣传等领域，开展全面长期的深度协作。在算力已成为新质生产力核心要素、AIDC构成数字时代底层资产架构的产业语境下，公司的战略布局既精准契合行业演进的内在逻辑，更与时代发展的宏观进程深度协同，为未来业绩增长积蓄了顺应趋势的发展动能。

　　报告期内，公司持续迭代升级并优化营销领域的多模态AI产品，成功构建起“一个”AI全链路营销智能体。该智能体将多元化的尖端AI能力无缝整合为协同运作的有机整体，致力于打造以智能体交互为动态纽带、多模态内容创作为澎湃引擎、数据洞察与决策为智慧中枢的综合性AI营销平台，逐步实现从策略生成、内容创作、智能投放到效果归因的全链路营销自动化闭环，为企业配备具备全局视野、自主决策与持续进化能力的“AI营销大脑”，进而重塑营销价值链，释放出前所未有的生产力。同时报告期内，公司全力打造营销AIAgent，营销AIAgent将以自主感知、任务规划、工具调用和记忆反思为底座，实时洞察市场动态、自动拆解目标、调用API、投放并回收数据、迭代策略，实现7×24小时无人值守的智能营销运转，不仅带来人力节省、ROI实时提升，同时把公司私域知识沉淀为可复用的专家级资产。

　　在数据服务领域，公司致力于从传统的数字媒介采购代理商向综合数字科技服务商转型，为客户提供包括数据采买、数字媒体资源采购以及数字化转型等一站式服务。三人行常年与各大头部媒体紧密合作，优质的客户资源优势和持续的媒介采买增量，保证公司能获取有行业竞争优势的媒介采买价格，有效协助广告主以低成本实现高质量的营销需求。公司紧密围绕国家大数据产业发展战略，依托大数据、区块链和人工智能技术，深挖客户需求，加强与贵阳大数据交易所的合作，在贵阳设立全资子公司贵州三人行数据要素智能科技有限公司，从事综合数字科技业务，这为公司进一步拓展业务边界、强化盈利能力、优化商业模式提供了有力支撑，是持续推进公司转型的一大重要举措。

　　公司于2025年5月20日在上海证券交易所网站披露了《2024年年度权益分派实施公告》，以总股本210,816,986股为基数，每股派发现金红利0.72元（含税），共计派发现金红利151,788,229.92元（含税）。2024年度现金分红金额占归属于上市公司股东净利润的123.10%。公司自2020年上市5年来持续高比例现金分红，IPO募资10.47亿元，已累计实施现金分红11.48亿元，派息融资比超过100%，高达109.65%。未来公司将严格落实《公司章程》及《公司未来三年（2024年-2026年）股东分红回报规划》的利润分配政策，为投资者提供科学、持续、稳定的现金分红回报，与投资者共享发展成果。

　　三人行作为专业的整合营销服务公司，已完成超百亿金额的互联网数字媒体、线下户外媒体、电视媒体的投放，对不同行业客户在整个营销链条中的核心品牌战略、产品特点、营销方式、媒体投放偏好、媒体端流量特性、广告创意表达、媒体受众互动数据、受众群体画像、投放效果监测及反馈等形成了丰富的案例经验库。以二十年来沉淀的海量数据积累和服务经验为基础，公司通过AI技术智能化为广告主提供专业的营销服务，开发并持续升级营销领域的多模态AI产品，成功构建起“一个”AI全链路营销智能体。该智能体将多元化的尖端AI能力无缝整合为协同运作的有机整体，致力于打造以智能体交互为动态纽带、多模态内容创作为澎湃引擎、数据洞察与决策为智慧中枢的综合性AI营销平台，逐步实现从策略生成、内容创作、智能投放到效果归因的全链路营销自动化闭环，为企业配备具备全局视野、自主决策与持续进化能力的“AI营销大脑”，进而重塑营销价值链，释放出前所未有的生产力。报告期内，公司全力打造营销AIAgent，营销AIAgent将以自主感知、任务规划、工具调用和记忆反思为底座，实时洞察市场动态、自动拆解目标、调用API、投放并回收数据、迭代策略，实现7×24小时无人值守的智能营销运转，不仅带来人力节省、ROI实时提升，同时把公司私域知识沉淀为可复用的专家级资产。

　　在线上媒体资源方面，公司已与国内众多知名互联网媒体建立了良好的业务合作关系，包括字节跳动（运营今日头条、抖音等APP）、腾讯、新浪（含新浪微博）、搜狐、网易、爱奇艺、优酷、人民网、凤凰网、知乎、哔哩哔哩等国内众多知名互联网优势媒体。公司凭借卓越的服务能力和创新精神，荣获多项行业大奖，包括字节跳动“服务突破合作伙伴奖”、腾讯“招商卓越贡献奖”、百度“品牌突破奖”、京东“杰出贡献奖”、搜狐金赢销奖、喜马拉雅“声入人心奖”以及汽车之家战略合作伙伴奖。公司2021年新增央视投放服务，自2022年至2025年已连续四年获得“中央广播电视总台4A级广告代理公司”荣誉称号。在与媒体方的合作过程中，公司积累了丰富的媒体资源整合经验，有能力满足客户跨媒体投放数字营销信息的需求。