星空体育- 星空体育官方网站- 世界杯指定平台【银河早评0331】集运市场发运量环比有所改善

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　　上周五夜盘黑色板块继续下挫，28日全国建筑钢材成交量为10.41万吨。上周钢联数据公布，铁水继续复产，但增速放缓，钢材整体增产，钢材产量已高于去年同期水平；钢材整体持续去库，螺纹去库速度快；钢材库存延续去库，其中热卷去库速度加快，螺纹去库放缓，整体库存仍处于历年同期低位。下游需求存在季节性修复，下游项目资金到位程度小幅好转，但螺纹表观需求表现依然偏低，热卷表需维持快速增长。近期高炉加速复产，预计短期对铁矿存在补库需求，但难以改善煤焦基本面。钢材产量已高于去年同期水平，下游需求表现偏弱，另一方面上期所新钢材交割细则4月14日开始执行，或在05合约对盘面造成压力。目前钢材需求仍然修复，谷电利润有所回升，钢材价格底部暂稳，缺乏更多驱动。因此预计短期钢材价格仍然承压，整体维持底部震荡行情。关注钢材限产去产能消息。

　　美国对等关税及汽车关税加征在即，仍需警惕需求担忧对有色金属价格的影响，但美国通胀数据使得市场押注美联储7月将降息，伦铝随板块窄幅偏弱运行。LME现货基差上周转为贴水，结束了持续两个月的升水态势，但LME铝仓单中注销仓单比例仍较高，预计后续库存将持续下降，且光阳仓库持续去库或带动3月俄罗斯铝在伦铝库存中占比下降。国内方面，供应端仍以置换产能投放为主，铝加工企业开工率仍处于回升通道，4月光伏组件排产创新高，预计为68GW，环比增加13GW，去年4月为55.1GW，4月组件需求环比大幅增长预计对铝型材需求有所拉动，此外，汽车、家电等板块在国家刺激内需政策提振作用下、维持季节性偏旺水平，铝锭及铝棒社会库存持续下降，去库节奏与价格波动相关，关注后续到货减少后去库速度加快的可能及铝棒周度产量边际下降对后续铸锭量的影响。综合来看，海外宏观情绪反复，国内内需提振政策持续发力，铝需求表现仍显任性，预计对价格带来支撑。

　　1.据站报道，欧盟公布了首批战略项目清单，以推进对能源转型和安全至关重要材料的本土开采、加工和回收，这些项目涉及17种战略材料中的14种。选定这47个项目是欧洲落实《关键原材料法案》（CriticalRawMaterialsAct，CRMA）的重要步骤。CRMA规定到2030年欧洲关键原材料消费的10%要来自本土开采，40%来自本土加工，25%来自回收。选定的项目分布在13个欧盟国家。这些项目主要涉及铝、铜、镍、钴、锂、稀土、硼和石墨等矿产。从材料分布来看，22个项目聚焦于锂的开采和加工，镍涉及12个项目。入选项目将享有加速审批流程：战略材料的采矿许可时间不超过27个月，加工和回收环节的审批时间不超过15个月，这些项目的最终投资决策也有望因此提速。

　　3.在中国电动汽车百人会论坛2025上，国务院发展研究中心市场经济研究所副所长王青表示，新能源汽车对燃油汽车以替代效应为主，去年国内替代效应约98%，今年新能源汽车销量有望达到1700万辆，国内新能源乘用车市场占有率将接近58%。综合判断，在不出现新扰动因素条件下，2025年我国汽车销量大致增长3%-4%。此外，王青认为，以旧换新政策仍有较明显的政策效应，政策覆盖约2500万辆乘用车，将激发下沉市场和中西部地区市场潜力，预计将拉动汽车报废、置换新增消费超过200万辆；判断今年尚无明显的提前消费效应。2020年以来市场被抑制需求约270万辆，今年仍有50-100万辆被抑制需求待释放，但在明年需观察。

　　2.现货市场：多晶硅价格维持稳定。n型复投料成交价格区间为3.90-4.60万元/吨，成交均价为4.17万元/吨，n型颗粒硅成交价格区间为3.80-4.10万元/吨，成交均价为3.90万元/吨，p型多晶硅成交价格区间为3.20-3.60万元/吨，成交均价为3.40万元/吨。【SMM光伏快讯】3月28日，缅甸发生7.9级地震，云南震感强烈。据SMM了解，此次地震对我国光伏硅片拉棒核心的西部产区产生重要影响。甚至已经影响到银川、内蒙部分产区。目前对较远地区影响主要以断线为主，预计短期即可恢复。但云南、宜宾地区影响较重，部分厂家甚至出现焖锅、炸棒、炸炉等情况或将对后续较长期开工造成影响。据了解，影响企业基本囊括市场主流生产企业，SMM将进一步跟踪市场反馈。

　　现货市场，3月28日，华南国产气均价5060元/吨，较昨日涨10元/吨；进口气均价5130元/吨，较昨日涨10元/吨；醚后碳四均价5090元/吨，较昨日涨50元/吨。华东民用气主流成交价5000-5150元/吨。山东民用气市场涨30元/吨至4900元/吨，主流成交在4850-5050元/吨。醚后市场主流成交区间为5150-5400元/吨，基准价为5370元/吨，较昨日价格涨90元/吨。周五华南市场稳中局部有涨，4月进口成本小涨给予提振，但需求疲软制约涨势受限。周四华南主要炼厂补跌调整与码头价差，提前应对清明假期，让利以确保节前出货量。周五主要炼厂持稳运行，观望码头情况。受进口到岸成本小升提振，码头多有推价操作，但珠三角码头资源相对充裕，推价遇下游抵触，最终个别低价小涨外，其它均稳定，潮汕区域价格偏高整体稳定，仅粤西和广西码头成交重心有涨。工业气方面，随着假期临近以及国际油价反弹提振，终端汽油需求回暖且价格有涨，炼厂原料醚后碳四推涨50元/吨。

　　部分装置开始检修，日均产量19.6万吨附近，依旧位于同期最高水平。需求端，国内法检依旧严格，暂无出口可能性。华中、华北地区复合肥生产持续，基层陆续提货，复合肥厂开工率高位，尿素库存可用天数在一周左后，对原料采购进度相对稳定。当前，从基本面角度来看，由于主流交割区尿素企业待发充裕，各家工厂连续限量收单，上周连续均收满，且个别工厂开始检修，部分区域尿素企业提货较慢，而中原地区下游复合肥厂开工率提升至年内高位，原料尿素需求相对旺盛，造成短期区域性供不应求局面，市场情绪偏积极；同时尿素企业库存连续去库，总库存从180万吨的高位下滑至当前80万吨附近，去库速度较快，在基本面支撑下，上周现货市场情绪整体表现依旧高涨，下游高价拿货意愿持续强烈，厂家收单火爆，不过随着主流交割区尿素出厂报价涨至1930元/吨附近，下游开始观望，贸易商谨慎追该，厂家收单量下滑，部分开始暗降收单，短期内尿素延续震荡为主。。

　　国际装置开工率触底回升，天然气供应影响消退，国内内地CTO阶段性外采结束，西北地区竞拍价格弱势回调。当前，伊朗地区限气影响结束，区内大部分装置集中恢复，日均产量从6800吨增加至18000吨，预计后期产量进一步攀升至30000吨以上的高位水平，进口减量带来的价格支撑力度持续减弱。下游需求持续恢复，兴兴与宁波富德MTO装置重启导致基差不断走强，在刚需消耗背景下，3月份港口加速去库，甲醇价格底部有较强支撑，不过由于国内煤炭跌至低位，煤制利润扩大至历史最高水平，春检规模将不及预期，国内供应宽松，同时宏观层面暂无亮点，国内大宗商品整体震荡，叠加进口量将于4月中下旬恢复至高位，甲醇高点已现，等待库存拐点对价格的强压制。。

　　上周玻璃期货偏弱走势，周末湖北产销尚可，沙河产销大幅走弱，华东、华南产销不佳。盘面下跌影响市场采购、补库及投机的信心，市场将会进入一段观望时期。若产销仍表现出一定延续，现货未降价，预计盘面价格仍有支撑，多空双方继续博弈旺季好转可能。若产销持续弱势，累库趋势延续，则价格仍有向下空间，高持仓带来的移仓将会放大基本面对价格的影响。以目前的基本面来看，价格偏弱走势可能性较大，确定性较高。上周全国浮法玻璃样本企业总库存6701.2万重箱，环比-244.8万重箱，环比-3.52%。玻璃主力合约持仓历史高位，多空双方观点分化，临近移仓换月持仓变动易放大期货价格波动。预计本周玻璃继续走弱可能性更大，关注短期产销数据对市场观点影响。

　　RU/NR天然橡胶相关：RU主力05合约报收16700点，上涨+30点或+0.18%。截至前日12时，销地WF报收16450-16600元/吨，越南3L混合报收17500元/吨。NR主力05合约报收14430点，上涨+40点或+0.28%；新加坡TF主力06合约报收194.4点，下跌-3.1点或-1.57%。截至前日18时，泰标近港船货报收2015-2030美元/吨，泰混近港船货报收2015-2030美元/吨，人民币混合胶现货报收16400-16450元/吨。援引QinRex数据：2024年印度天然橡胶（天胶）产量同比增长3.2%，达到87.6万吨，其中乳胶、烟片胶和标胶产量分别增长4.9%、3.1%和3.8%，但其他类别产量下降9%。天然橡胶的消费量微降0.4%，至140.2万吨。合成橡胶产量增长6%，至56.9万吨，其中丁苯橡胶增长4%，顺丁橡胶下降2%，其他类别增长22%。合成橡胶国内消费量增长9.5%，至84.2万吨，各品类消费量均显著增长。作为核心需求端，印度轮胎制造业对天然橡胶的消费量温和增长0.5%，至95.7万吨，而合成橡胶消费量则大幅增长11.3%，达到58万吨。整体来看，印度橡胶市场在2024年呈现天然橡胶产量和消费量相对稳定、合成橡胶需求快速增长的态势。

　　援引QinRex数据：2024年印度天然橡胶（天胶）产量同比增长3.2%，达到87.6万吨，其中乳胶、烟片胶和标胶产量分别增长4.9%、3.1%和3.8%，但其他类别产量下降9%。天胶国内消费量微降0.4%，至140.2万吨。合成橡胶产量增长6%，至56.9万吨，其中丁苯橡胶增长4%，顺丁橡胶下降2%，其他类别增长22%。合成橡胶国内消费量增长9.5%，至84.2万吨，各品类消费量均显著增长。作为核心需求端，印度轮胎制造业对天然橡胶的消费量温和增长0.5%，至95.7万吨，而合成橡胶消费量则大幅增长11.3%，达到58万吨。整体来看，印度橡胶市场在2024年呈现天然橡胶产量和消费量相对稳定、合成橡胶需求快速增长的态势。

　　山东市场：高白双胶纸山东市场主流意向成交价格在5400-5500元/吨，部分本白双胶纸价格在4800-5200元/吨区间，较上一工作日价格持平，另有部分小厂货源价格稍低。规模纸厂存较强稳市意愿，中小厂家灵活排产，实单多存可商谈空间；经销商优先出货为主，调价意愿一般，下游印厂缺乏大单，原纸消耗较缓，采购热情有限，市场交投氛围欠佳。（卓创）双胶纸市场目前市场走势继续维持，成交偏刚需。中小型厂商灵活调整产能，但大规模产线仍维持稳定生产节奏。成本支撑：原料木浆价格区间震荡，成本面支撑相对稳定。需求端：终端消费疲软制约市场放量，备货需求释放缓慢，多数用户采购谨慎，观望情绪主导，实际订单跟进不足，导致涨价传导阻力较大。（成本方面：山东地区针叶浆6500元/吨，稳；阔叶浆4650，稳；化机浆3550元/吨，稳）

　　现货运价方面，3月宣涨失败，当前3月下旬运价中枢约在1800-2300美金/FEU附近。近期部分船司陆续放出4月上半月报价，船司表现分化，多数选择4月上旬沿用3月底运价，其中MSC线美金附近，EMC装载较好4月第二周相较第一周+200/400，ONE4月上半月报价1700，YML4月上半月报价1900附近，HPL上半月报价2100，MSK上周一盘后放出WK15报价1800，与WK14周持平，CMA 4月一二两周均沿用三月底2345美金，下半月较上半月提涨200美金，COSCO4月第一周报价2200附近，昨日CMA率先开启5月部分欧线美金附近，但上周五ONE5月初报价2000美金/FEU附近，5月报价走势分化，仍需关注其他船司的调价动作。从基本面看，需求端，集运市场发运量环比有所改善，关税担忧再起。供给端，2月新航线月属于供需双增阶段，船期表仍在动态调整，本期(3.24)上海-北欧航线月每周部署运力为27.82/23.99/33.51/32.48万TEU，4月第二周空班较多揽货压力较小，船司间装载表现出现分化，oa联盟揽货较好，其他船司仍有压力。4月下半月运力供应较为充足，预计涨价落地压力较大。